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　　對于優(yōu)質(zhì)上市公司，最好的買入時機是什么？與很多人直覺相反，相反人，這是挺糟糕的。細想為趨勢，微信還沒有出現(xiàn)步釋放，中止、、不是鮮花著錦、烈火烹油的景氣高點，而是行業(yè)低迷已有時日、利空還盤旋在投資者腦海中的底部區(qū)域。

　　對茅臺來說，當塑化劑丑聞沖擊了整個白酒板塊，當八項規(guī)定打擊了高端消費之時；

　　對騰訊來說，當馬化騰減持股票改善生活，當移動互聯(lián)網(wǎng)成為趨勢，而微信還沒有顯示威力之時；

　　對比亞迪來說，當新能源汽車補貼大幅削減，當個別車輛出現(xiàn)事故，市場對新能源車充滿疑慮之時；

　　······

　　事后來看，這些當時覺得最糟糕的時刻，恰恰是布局買入的最佳時機。

　　眼下，就有一個類似的機會，出現(xiàn)在投資者面前。

　　貝因美，國產(chǎn)奶粉第一品牌，遭遇行業(yè)整體低迷，短期業(yè)績虧損，一度利空不斷，股價持續(xù)下跌······聽上去，簡直不能再糟糕了。換個角度思考下，這不正是天賜良機嗎？

　　要知道，國產(chǎn)乳業(yè)這幾年日子并不好過。

　　全行業(yè)經(jīng)過了2008年全球媒體的質(zhì)疑和全中國消費者的質(zhì)疑；

　　經(jīng)過了不計成本的2009-2010年的價格戰(zhàn)；

　　經(jīng)過了2011年-2013年的經(jīng)營戰(zhàn)略模式的反思和煎熬；

　　經(jīng)歷了2013年至今行業(yè)產(chǎn)能過剩、競爭白熱化以及奶粉新政的考驗······

　　過度競爭之下，國內(nèi)乳企奶粉銷售持續(xù)低迷。數(shù)據(jù)顯示，我國嬰幼兒奶粉銷量增速從2013年的16.67%下滑至2015年的4.29%。2016年，我國奶粉行業(yè)首度出現(xiàn)負增長，銷售額同比下降1%。

　　受行業(yè)整體形勢影響，貝因美這幾年業(yè)績也不理想，2017年中報出現(xiàn)顯著虧損。與之伴隨的，是其股價的跌跌不休，從最高30.97元（復權(quán)）跌至今日10元附近，下降周期歷時接近兩年半。

　　無論是時間，還是空間，其調(diào)整都已到位了。那么，貝因美有沒有觸底回升的跡象呢？

　　先看行業(yè)。嬰幼兒奶粉行業(yè)在經(jīng)歷了近四年的下行周期和市場混亂后，終于在市場無形之手和政府供給側(cè)改革（配方奶粉注冊制）兩種力量作用下，在近期走出了底部。

　　春江水暖鴨先知。港股上市奶企近期紛紛走出一波行情，A股投資者似乎還沒有注意到這個趨勢。

　　再看公司。在行業(yè)回暖之際，貝因美作為龍頭企業(yè)，已經(jīng)悄然布局，多點突破，基本面出現(xiàn)明顯改善。

　　業(yè)內(nèi)稱為“史上最嚴苛”的《嬰幼兒配方乳粉產(chǎn)品配方注冊管理辦法》出臺后，貝因美憑借領(lǐng)先的技術(shù)和過硬的品質(zhì)，不但于今年8月3日獲得注冊批文頭注，而且共獲得國家食藥監(jiān)管總局注冊通過了15款產(chǎn)品系列45大配方，成為注冊配方數(shù)量最多的奶粉企業(yè)。

　　配方奶粉注冊制的紅利迅速顯現(xiàn)。乳業(yè)分析師宋亮指出“隨著審批結(jié)果的陸續(xù)公布，已經(jīng)有一批企業(yè)開始享受政策紅利。而經(jīng)銷商對于通過注冊的企業(yè)非常在意，爭搶經(jīng)營權(quán)和代理權(quán)，市場正在向已注冊品牌傾斜”。

　　誠如斯言。貝因美在一個多月的時間就已經(jīng)與紐菲特、上海育博、安徽優(yōu)親貝貝、上海添慶、達維優(yōu)加、上海孕嬰聯(lián)、千家萬鋪等合作方簽署了總承銷協(xié)議，總金額達36.8億。其中2017年的金額高達8億，大部分應(yīng)該就在四季度實現(xiàn)。

　　貝因美新近公布的2017年第三季度季報，已經(jīng)顯示公司經(jīng)營情況向好，即將迎來新機遇。

　　據(jù)公告，貝因美2017年第三季度實現(xiàn)營業(yè)收入72169萬元，比上年同期增53.83%，環(huán)比增加93.38%；同時，公司第三季度經(jīng)營性現(xiàn)金流量為凈流入7972萬元，同比增長120%，經(jīng)營活動大為改善。

　　值得一提的是，雖然貝因美在三季度實現(xiàn)了營收和凈利潤的同比增長，但是公司依然處于賬面虧損狀態(tài)。這主要是或有風險費用計提造成。對此，貝因美已啟動閑置非經(jīng)營資產(chǎn)處置計劃，通過改善經(jīng)營狀況及盤活資產(chǎn)，并努力爭取產(chǎn)業(yè)政策的扶持，力爭減虧實現(xiàn)盈虧平衡避免ST。

　　貝因美三管齊下，只要一方面措施得力到位，扭虧為盈就是大概率事件。

　　三季報的止跌向好，還不是貝因美觸底回升的全部。由于奶粉企業(yè)事關(guān)食品安全，貝因美形成了謹慎穩(wěn)健的企業(yè)文化，在業(yè)績上，并未完全體現(xiàn)其近期蒸蒸日上的良好勢頭。隨著配方奶粉新政逐步顯效，貝因美主營業(yè)務(wù)收入存在超預(yù)期的可能。

　　與業(yè)績觸底回升相伴隨的，是貝因美多方積極運作，利好頻傳。

　　10月27日，貝因美完成收購美國生命科技公司SCL的100%股權(quán)的交割，在大健康產(chǎn)業(yè)的布局再下一城。

　　美國公司SCL是掌握全球獨特領(lǐng)先生命科技的公司之一，擁有多項全球生命科技專利，同時擁有含金量極高的美國FDA特殊醫(yī)學檢驗許可。SCL公司的研發(fā)技術(shù)是真正的精準醫(yī)療、是針對慢病、亞健康人群進行精準健康管理的有效工具，跟國內(nèi)華大基因的檢測技術(shù)有著很好的互補作用。

　　據(jù)貝因美創(chuàng)始人謝宏先生稱：“該項目成功運作后，可讓更多的家庭實現(xiàn)個性化健康管理，及早防治未病，實現(xiàn)健康的長壽目標。”“未來這一技術(shù)將會為親子母嬰、優(yōu)生優(yōu)育等貝因美的基礎(chǔ)業(yè)務(wù)上提供關(guān)鍵技術(shù)支撐?！?/P>

　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士稱，此次收購完成后，將來國內(nèi)預(yù)防醫(yī)學領(lǐng)域很有可能形成：南有華大基因，北有貝因美生命科技的格局。而貝因美創(chuàng)始人謝宏的另一個身份，則是華大基因獨立董事。

　　天助自助者。在食品行業(yè)要想基業(yè)長青，最重要的還是企業(yè)自身的品質(zhì)和品牌。貝因美作為奶粉行業(yè)的國產(chǎn)第一品牌，在25年的質(zhì)量長跑中一向以食品安全無事故著稱，品牌知名度和美譽度基礎(chǔ)良好，經(jīng)歷過兩年多的調(diào)整，如今正處于觸底回升之際，接下來的節(jié)節(jié)走高當屬必然。對于有眼光的投資者來說，這是中長線買入的難得機會。

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